机构一致买入3只龙头股 |
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黄金周制度改革不改变行业快速增长趋势
十一黄金周刚过，有关黄金周制度即将进行改革的报道再次出现。我们认为，尽管现行的黄金周制度存在一些弊端，但在保护公民休假权利方面，以国家公共假期形式确定的黄金周无疑具有带薪休假不可替代的作用，因此目前完全取消黄金周还不现实。由于黄金周制度对交通及旅游接待设施在短期内造成了巨大的压力，对黄金周制度作出部分调整的可能性还是存在的。
在我国经济持续快速增长、居民收入水平提升及消费结构升级的大背景下，06年以来，我国旅游业出现了加速增长的态势。我国旅游业目前仍处于快速增长的初期，支持旅游业发展的主要因素将长期存在，因此黄金周制度是否改革并不会影响旅游业的发展趋势。
我们认为，黄金周制度如果发生变化，将对景区公司构成利好、对酒店公司影响中性、对旅行社公司短期有负面影响。原因是，在旅游业快速增长的大趋势下，从全年来看，黄金周改革并不会减少景区的游客规模，而且将使游客在时间分布上更加均衡，有利于景区公司提高设施(如索道)利用水平；目前国内的酒店公司业务仍以中心城市为主，因此黄金周制度是否调整对酒店业整体基本没有影响；对于旅行社公司，黄金周制度的变化将导致旅游线路调整，短期内会有一定负面影响。
五、维持行业及重点公司评级
旅游行业长期发展趋势继续向好，维持行业推荐的评级，维持重点公司华侨城、黄山旅游、丽江旅游、西安饮食、中青旅、桂林旅游、锦江股份强烈推荐的短期评级；维持首旅股份、峨眉山推荐的短期评级。(林周勇招商证券)
机械行业： 产业整合做强做大 关注龙头股
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机械行业： 产业整合做强做大 关注龙头股
业绩持续稳定增长：
机床行业快速成长：从工业增加值指标来看，机床行业工业增加值保持30%以上的增速增长，远高于同期的GDP增速，也高于快速增长的机械行业平均水平，成为机械行业中增速较快的子行业之一。截至07年5月，机床工具行业销售收入连续29个月保持25%以上的高速增长，利润总额增长自05年9月起已连续20个月超过销售收入的增幅，行业经济效益前景乐观。下游强劲的需求推动机床行业长期向好。
出口逆差回落：
自2007年5月机床贸易逆差增幅由4月的13.1%迅速回落至-7.1%，至8月更是回落至-26.1%，机床进口替代进程不断推进。随着国内机床企业生产能力的提升，我们预计机床贸易逆差将继续回落，行业景气依然可期。
产业整合中做强做大：
国内外机床企业纷纷进行重组和整合，做强做大已成为行业发展的必然趋势。07年国内多家机床企业以组建集团为主要手段进行整合和重组。通过重组整合从而实现资源、渠道共享，实现企业技术创新和新产品开发，不断提高企业的核心竞争力和国际竞争力。
我们认为行业整合的序幕正逐步拉开，如果说前期的整合存在行政意识下整合的痕迹，但在提升产业集中度的趋势下，为实现中国机床企业在世界机床业中的真正崛起，为了中国机床产业这块阵地的生存和发展，为有效抵御来自国外机床航母的觊觎，未来市场因素驱动的企业整合将越来越多，而以上市公司为代表的机床行业的整合值得关注。
投资建议：
下游强劲的需求推动机床行业长期向好，机床产品进口替代进程的进一步推进，机床贸易逆差进一步回落可期，行业景气依然。虽然从估值上相关公司股票已不“便宜”。长期而言，我们看好机床行业发展潜力，加之行业内和企业内整合的预期，相关上市公司竞争实力将不断提升，给予“增持”的投资评级。
对于秦川发展的投资价值主要体现在如下几个方面：第一，公司强大的研发实力基础是持续竞争优势的关键要素。公司是国家级企业技术中心和国家级高新技术企业。第二，公司业务将持续稳定增长。随着新厂房的建成和使用产能瓶颈逐步释放，产品从单件小批生产到规模批量生产模式转变，业绩将持续稳定增长。第三，从外部因素和内部因素驱动来看，公司具备整合的预期。维持公司“增持”评级。
业绩持续稳定增长，维持行业“增持”评级行业经济效益向好，保持高速增长机床行业快速增长。从工业增加值指标来看，自03年起，机床行业保持30%以上的增速增长，远高于同期的GDP增速，也高于快速增长的机械行业平均水平，机床工具行业成为机械行业中增速较快的子行业之一。
机床工具行业经济效益乐观。从行业经济效益指标来看，截至到07年5月，机床工具行业销售收入连续29个月保持25%以上的高速增长，利润总额增长自05年9月起已连续20个月超过销售收入的增幅，虽然07年5月数据显示利润增幅较2月份增幅数据有所下滑，但利润总额仍维持高位增长，且增幅高于同期销售收入增幅，行业经济效益依然乐观。
产销量增幅稳定，下游需求助推行业发展07年已公布产量数据显示，作为机床重要组成部分的金属切削机床月度产量保持稳定增长，平均月度产量位居历年高位。07年7月单月产量达5.3万台。
具备更高技术代表性的数控机床月度产量绝对值更是居于较高水平并保持月均40%的增幅增长。数控机床占比从95年3%提升到07年一季度20%以上水平，充分反映我国机床生产技术水平不断提升。
黄金周制度改革不改变行业快速增长趋势
十一黄金周刚过，有关黄金周制度即将进行改革的报道再次出现。我们认为，尽管现行的黄金周制度存在一些弊端，但在保护公民休假权利方面，以国家公共假期形式确定的黄金周无疑具有带薪休假不可替代的作用，因此目前完全取消黄金周还不现实。由于黄金周制度对交通及旅游接待设施在短期内造成了巨大的压力，对黄金周制度作出部分调整的可能性还是存在的。
在我国经济持续快速增长、居民收入水平提升及消费结构升级的大背景下，06年以来，我国旅游业出现了加速增长的态势。我国旅游业目前仍处于快速增长的初期，支持旅游业发展的主要因素将长期存在，因此黄金周制度是否改革并不会影响旅游业的发展趋势。
我们认为，黄金周制度如果发生变化，将对景区公司构成利好、对酒店公司影响中性、对旅行社公司短期有负面影响。原因是，在旅游业快速增长的大趋势下，从全年来看，黄金周改革并不会减少景区的游客规模，而且将使游客在时间分布上更加均衡，有利于景区公司提高设施(如索道)利用水平；目前国内的酒店公司业务仍以中心城市为主，因此黄金周制度是否调整对酒店业整体基本没有影响；对于旅行社公司，黄金周制度的变化将导致旅游线路调整，短期内会有一定负面影响。
五、维持行业及重点公司评级
旅游行业长期发展趋势继续向好，维持行业推荐的评级，维持重点公司华侨城、黄山旅游、丽江旅游、西安饮食、中青旅、桂林旅游、锦江股份强烈推荐的短期评级；维持首旅股份、峨眉山推荐的短期评级。(林周勇招商证券)
机械行业： 产业整合做强做大 关注龙头股
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业绩持续稳定增长：
机床行业快速成长：从工业增加值指标来看，机床行业工业增加值保持30%以上的增速增长，远高于同期的GDP增速，也高于快速增长的机械行业平均水平，成为机械行业中增速较快的子行业之一。截至07年5月，机床工具行业销售收入连续29个月保持25%以上的高速增长，利润总额增长自05年9月起已连续20个月超过销售收入的增幅，行业经济效益前景乐观。下游强劲的需求推动机床行业长期向好。
出口逆差回落：
自2007年5月机床贸易逆差增幅由4月的13.1%迅速回落至-7.1%，至8月更是回落至-26.1%，机床进口替代进程不断推进。随着国内机床企业生产能力的提升，我们预计机床贸易逆差将继续回落，行业景气依然可期。
产业整合中做强做大：
国内外机床企业纷纷进行重组和整合，做强做大已成为行业发展的必然趋势。07年国内多家机床企业以组建集团为主要手段进行整合和重组。通过重组整合从而实现资源、渠道共享，实现企业技术创新和新产品开发，不断提高企业的核心竞争力和国际竞争力。
我们认为行业整合的序幕正逐步拉开，如果说前期的整合存在行政意识下整合的痕迹，但在提升产业集中度的趋势下，为实现中国机床企业在世界机床业中的真正崛起，为了中国机床产业这块阵地的生存和发展，为有效抵御来自国外机床航母的觊觎，未来市场因素驱动的企业整合将越来越多，而以上市公司为代表的机床行业的整合值得关注。
投资建议：
下游强劲的需求推动机床行业长期向好，机床产品进口替代进程的进一步推进，机床贸易逆差进一步回落可期，行业景气依然。虽然从估值上相关公司股票已不“便宜”。长期而言，我们看好机床行业发展潜力，加之行业内和企业内整合的预期，相关上市公司竞争实力将不断提升，给予“黄金周制度改革不改变行业快速增长趋势
十一黄金周刚过，有关黄金周制度即将进行改革的报道再次出现。我们认为，尽管现行的黄金周制度存在一些弊端，但在保护公民休假权利方面，以国家公共假期形式确定的黄金周无疑具有带薪休假不可替代的作用，因此目前完全取消黄金周还不现实。由于黄金周制度对交通及旅游接待设施在短期内造成了巨大的压力，对黄金周制度作出部分调整的可能性还是存在的。
在我国经济持续快速增长、居民收入水平提升及消费结构升级的大背景下，06年以来，我国旅游业出现了加速增长的态势。我国旅游业目前仍处于快速增长的初期，支持旅游业发展的主要因素将长期存在，因此黄金周制度是否改革并不会影响旅游业的发展趋势。
我们认为，黄金周制度如果发生变化，将对景区公司构成利好、对酒店公司影响中性、对旅行社公司短期有负面影响。原因是，在旅游业快速增长的大趋势下，从全年来看，黄金周改革并不会减少景区的游客规模，而且将使游客在时间分布上更加均衡，有利于景区公司提高设施(如索道)利用水平；目前国内的酒店公司业务仍以中心城市为主，因此黄金周制度是否调整对酒店业整体基本没有影响；对于旅行社公司，黄金周制度的变化将导致旅游线路调整，短期内会有一定负面影响。
五、维持行业及重点公司评级
旅游行业长期发展趋势继续向好，维持行业推荐的评级，维持重点公司华侨城、黄山旅游、丽江旅游、西安饮食、中青旅、桂林旅游、锦江股份强烈推荐的短期评级；维持首旅股份、峨眉山推荐的短期评级。(林周勇招商证券)
机械行业： 产业整合做强做大 关注龙头股
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机械行业： 产业整合做强做大 关注龙头股
业绩持续稳定增长：
机床行业快速成长：从工业增加值指标来看，机床行业工业增加值保持30%以上的增速增长，远高于同期的GDP增速，也高于快速增长的机械行业平均水平，成为机械行业中增速较快的子行业之一。截至07年5月，机床工具行业销售收入连续29个月保持25%以上的高速增长，利润总额增长自05年9月起已连续20个月超过销售收入的增幅，行业经济效益前景乐观。下游强劲的需求推动机床行业长期向好。
出口逆差回落：
自2007年5月机床贸易逆差增幅由4月的13.1%迅速回落至-7.1%，至8月更是回落至-26.1%，机床进口替代进程不断推进。随着国内机床企业生产能力的提升，我们预计机床贸易逆差将继续回落，行业景气依然可期。
产业整合中做强做大：
国内外机床企业纷纷进行重组和整合，做强做大已成为行业发展的必然趋势。07年国内多家机床企业以组建集团为主要手段进行整合和重组。通过重组整合从而实现资源、渠道共享，实现企业技术创新和新产品开发，不断提高企业的核心竞争力和国际竞争力。
我们认为行业整合的序幕正逐步拉开，如果说前期的整合存在行政意识下整合的痕迹，但在提升产业集中度的趋势下，为实现中国机床企业在世界机床业中的真正崛起，为了中国机床产业这块阵地的生存和发展，为有效抵御来自国外机床航母的觊觎，未来市场因素驱动的企业整合将越来越多，而以上市公司为代表的机床行业的整合值得关注。
投资建议：
下游强劲的需求推动机床行业长期向好，机床产品进口替代进程的进一步推进，机床贸易逆差进一步回落可期，行业景气依然。虽然从估值上相关公司股票已不“便宜”。长期而言，我们看好机床行业发展潜力，加之行业内和企业内整合的预期，相关上市公司竞争实力将不断提升，给予“增持”的投资评级。
对于秦川发展的投资价值主要体现在如下几个方面：第一，公司强大的研发实力基础是持续竞争优势的关键要素。公司是国家级企业技术中心和国家级高新技术企业。第二，公司业务将持续稳定增长。随着新厂房的建成和使用产能瓶颈逐步释放，产品从单件小批生产到规模批量生产模式转变，业绩将持续稳定增长。第三，从外部因素和内部因素驱动来看，公司具备整合的预期。维持公司“增持”评级。
业绩持续稳定增长，维持行业“增持”评级行业经济效益向好，保持高速增长机床行业快速增长。从工业增加值指标来看，自03年起，机床行业保持30%以上的增速增长，远高于同期的GDP增速，也高于快速增长的机械行业平均水平，机床工具行业成为机械行业中增速较快的子行业之一。
机床工具行业经济效益乐观。从行业经济效益指标来看，截至到07年5月，机床工具行业销售收入连续29个月保持25%以上的高速增长，利润总额增长自05年9月起已连续20个月超过销售收入的增幅，虽然07年5月数据显示利润增幅较2月份增幅数据有所下滑，但利润总额仍维持高位增长，且增幅高于同期销售收入增幅，行业经济效益依然乐观。
产销量增幅稳定，下游需求助推行业发展07年已公布产量数据显示，作为机床重要组成部分的金属切削机床月度产量保持稳定增长，平均月度产量位居历年高位。07年7月单月产量达5.3万台。
具备更高技术代表性的数控机床月度产量绝对值更是居于较高水平并保持月均40%的增幅增长。数控机床占比从95年3%提升到07年一季度20%以上水平，充分反映我国机床生产技术水平不断提升。
增持”的投资评级。
对于秦川发展的投资价值主要体现在如下几个方面：第一，公司强大的研发实力基础是持续竞争优势的关键要素。公司是国家级企业技术中心和国家级高新技术企业。第二，公司业务将持续稳定增长。随着新厂房的建成和使用产能瓶颈逐步释放，产品从单件小批生产到规模批量生产模式转变，业绩将持续稳定增长。第三，从外部因素和内部因素驱动来看，公司具备整合的预期。维持公司“增持”评级。
业绩持续稳定增长，维持行业“增持”评级行业经济效益向好，保持高速增长机床行业快速增长。从工业增加值指标来看，自03年起，机床行业保持30%以上的增速增长，远高于同期的GDP增速，也高于快速增长的机械行业平均水平，机床工具行业成为机械行业中增速较快的子行业之一。
机床工具行业经济效益乐观。从行业经济效益指标来看，截至到07年5月，机床工具行业销售收入连续29个月保持25%以上的高速增长，利润总额增长自05年9月起已连续20个月超过销售收入的增幅，虽然07年5月数据显示利润增幅较2月份增幅数据有所下滑，但利润总额仍维持高位增长，且增幅高于同期销售收入增幅，行业经济效益依然乐观。
产销量增幅稳定，下游需求助推行业发展07年已公布产量数据显示，作为机床重要组成部分的金属切削机床月度产量保持稳定增长，平均月度产量位居历年高位。07年7月单月产量达5.3万台。
具备更高技术代表性的数控机床月度产量绝对值更是居于较高水平并保持月均40%的增幅增长。数控机床占比从95年3%提升到07年一季度20%以上水平，充分反映我国机床生产技术水平不断提升。
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| 责任编辑： 整理时间：2007-10-28 11:52:12 |
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