钢铁业第四季度报告--择优投资规避风险-成都无缝钢管网

钢铁业第四季度报告--择优投资规避风险

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　　产品价格走势疲软
　　根据对国内钢铁供需平衡的测算，2007年上半年，国内钢铁的表观消费增速为9.6%，而生产量的增速为18.6%。假设2007年下半年国内钢铁消费增速维持在10%附近，全年钢铁正常消费将达到4.38亿吨。而在国内外宏观经济、钢材价格等因素不发生大变动的前提下，全年钢铁产量预计将达到5亿吨左右。如果钢材和钢坯进口量维持上半年平均水平，全年乐观估计净出口钢材折合粗钢约5300万吨，仍有大量剩余资源等待新的消化渠道。
　　因此，四季度钢材市场价格总体水平将在波动中处于弱势下跌行情。预计年底主要品种市场价格水平将略低于2006年底。按品种来看，长材价格较为稳定，中厚板次之，热轧卷和冷轧薄板最为危险。
　　生产成本大幅上升
　　今年上半年，钢铁企业的炼钢生铁制造成本同比上升8.34%，主要是外购原料、燃料费用上升造成的。近一年来，矿石、煤炭焦炭、铁合金等原料价格都在大幅度上涨，有的品种涨幅高达50-100%，导致钢铁生产成本的不断增加。
　　而生产钢铁的另一主要成本焦炭也不容乐观。山西焦炭产量占全国焦炭总产量的40%。从2007年1月1日起，山西焦炭市场售价每吨提高30元(或3%)。由于目前国家正在准备推行资源价格体制改革，许多资源性产品成本将会升高，包括下半年国家计划实施的煤电联动政策，未来电价、水价等资源性产品提高已是必然。
　　更为重要的是，铁矿石市场在国内钢铁产能仍在扩张的情况下，下半年的价格难以下调。7月13日，瑞银(UBS)发布报告称，铁矿石价格涨幅可能会远远超出原先预期。
　　综合上述分析，我们预计这些原材料在下半年的价格难以出现明显下调，将继续保持在高位上。
　　钢铁行业利润空间缩小
　　上半年重点成都无缝钢管企业增速同比逐月下滑，而价格下滑和成本上升将导致下半年的单月利润将低于上半年高峰期，由于产量的增长，总体上下半年利润将与上半年基本持平，但增速将大幅下滑。我们对下半年乐观估计增速同比下滑到30%-50%间，远低于上半年约110%的增速。
　　此外，由于上半年市场钢铁产品需求旺盛，钢铁生产企业做为供给方处于强势地位，因此大部分钢材产品出厂价高于市场价，产生较为明显的价格倒挂现象，也就是说钢铁生产企业通过价格倒挂现象挤占了流通环节的利润。但这种现象不可能长期持续下去，同时随着年底对经销商的返利活动，钢铁生产企业的利润将进一步缩减。

责任编辑： 整理时间：2007-8-30 14:43:06

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